外资增持人民币债券潜力不小
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外资对人民币债券的投资状况，彰显着“中国引力”，一直有着较高的市场关注度。近日，国家外汇管理局披露的一组数据显示，今年以来，全球跨境债券市场表现仍然比较低迷，但外资投资中国债券市场总体向好。下一步，境外投资者有望继续增持、稳步配置人民币资产。
具体来看，如果不考虑到期兑付的因素，今年上半年外资净买入境内债券近790亿美元，扭转了去年净卖出的趋势。尤其是二季度外资净买入境内债券585亿美元，处于季度较高水平。如果考虑到期兑付，外资已连续两个月净增持境内债券，其中6月份净增持超过110亿美元。同时，从持有者的结构来看，境外央行依旧是投资中国债券市场的主要外资机构，境外金融机构在中国债券市场的表现也很活跃。这些情况充分体现了中国债券的投资价值和中长期配置价值。
近年来，我国外汇市场遇到了国际国内诸多挑战。其中，去年出现的外资减持人民币债券现象，引发了部分市场人士的担忧。应该看到，该次减持主要是由于中美货币政策分化，中美利差快速收敛甚至倒挂。但这只是部分渠道外资出现的阶段性调整，对我国债市汇市股市的冲击有限，并未改变我国跨境资金总体均衡的格局。
今年以来，中国经济运行逐步摆脱疫情影响，已经向常态化轨道回归，上半年GDP增长5.5%。未来我国将精准科学实施宏观政策，着力扩大国内需求，畅通经济循环，经济有望实现质的有效提升和量的合理增长。加之人民币资产有着分散化的投资价值，以及满足投资者多元化配置的优势。可以说，支撑国际投资者对中国经济和金融市场发展信心的关键因素没有改变，不少国际投资者已把持有中国债券视为长期策略。
当前，中国债券市场已成为境外投资者在全球投资布局的重要选择。数据显示，截至今年6月底，已经有60多个国家的1100多个机构进入银行间债券市场。境外机构的交易活跃度也在不断上升，去年外资机构的总交易量已超过2万亿美元，比大幅开放之前的2016年增长了8倍多。与此同时，外资机构投资标的也有所扩大，除了国债、政策性金融债，还有同业存单，现在境外机构也逐渐投资中国的短期融资券、中期票据等信用债，以及资产支持证券等标的。
中国稳步推进债券市场开放，不断出新便利境外投资者的举措，也为吸引外资打下了坚实基础。如今“债券通”已开通，并且推动“债券通”与直接入市、QFII、RQFII渠道整合；今年5月份又开通了“互换通”业务，有利于境外投资者管理利率风险。下一步，债券市场开放还将持续优化，产品和服务创新有望不断推出。
接下来，外资参与中国债券市场的程度仍有提升空间。中国债券市场规模大、流动性好，但与其他主要经济体甚至新兴经济体相比，中国银行间债券市场3.5%的外资占比仍然明显偏低。总的来看，中国债券市场坚持渐进可控、平衡效率与安全的原则扩大对外开放，外资投资中国债券市场有稳定和可持续的增长空间。
来源：经济日报 作者：姚进
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